L'intermédiaire en Bourse Amen Invest consacre une note d'analyse au groupe SAH, dont la société mère, SAH Tunisie, a réalisé en 2025 sa meilleure performance de marge depuis quatre exercices : un résultat net de 52,8 MDT (+6,0 %) malgré un chiffre d'affaires en contraction de 1,9 %, porte par une marge brute record de 43,5 % et un FCF opérationnel de 62,2 MDT couvrant largement le dividende distribue (33,6 MDT). 

 

Au niveau consolide, le Groupe SAH LILAS affiche un RNPG de 63,3 MDT (+2,7%), soutenu par la solidité de l'entité individuelle et la forte progression des filiales africaines (+88,9% hors cosmétique), en dépit des pertes d'Azur Cosmétique (-25 MDT), positionne par le management comme un creux cyclique appelé a se résorber des 2026. La structure bilancielle reste sous tension à court terme (ratio courant individuel 0,90x, DSO consolide 123 jours), mais la trésorerie disponible du groupe (~99 MDT incluant placements) et la qualité du FCF libre consolide (~44,5 MDT) offrent une capacité d'absorption satisfaisante. 

 

Au cours du 09/06/2026 (14,40 DT, capitalisation 1 209,8 MDT), le titre traite a 19,1x les bénéfices avec un PEG estime a ~0,95x — signalant une croissance insuffisamment pricee — ce qui conforte la recommandation ACCUMULER d'Amen Invest, sous réserve du succès du retournement d'Azur Cosmétique et de l'exécution du Business Plan 2026-2028 (cible marge nette groupe 7,3-7,8 %) préice l'intermédiaire en Bourse.