Semaine au 21 février 2003.

Alors
que tous les regards semblent être tournés vers des données historiques désormais
intégrées dans le niveau actuel des cours, le marché a prolongé encore une
fois la série des baisses successives. L'indice de capitalisation - TUNINDEX -
qui est resté sur des variations de faible amplitude, a aligné tout de même
cinq séances dans le rouge pour terminer vendredi au niveau des 1041,17 points,
soit un léger repli de 0,82% par rapport à la semaine dernière. Sur le plan
technique, la convergence du mouvement baissier des volumes des échanges
quotidiens enregistrés ainsi que la faible déviation du TUNINDEX par rapport
à la tendance de ces dernières séances, confirme une décélération globale
de la baisse sur le marché avec une pression moins pesante de l'offre. Par
ailleurs, le volume de transactions s'est élevé à 2,75MD, en progression de
plus de 124% par rapport à la semaine dernière qui n'a compté que trois séances
de bourse.



Parmi l'information à caractère prospectif tombée sur le marché cette
semaine, SOTRAPIL
a annoncé l'attribution du projet « SKHIRA - LE SAHEL » au groupement
Franco-Tunisien COMETE-TRAPIL. Ce projet fait partie du business plan de la société
proposé depuis son introduction à la bourse de Tunis. Il est à noter que le
pipeline qui aura une longueur de ligne principale de 178 Km plus deux bretelles
de transport de Kérosène vers Skanès et le site du nouvel aéroport
d'Enfidha, devra booster le chiffre d'affaires de la société - passant du
simple au triple -. Côté cours et bien que le communiqué de la SOTRAPIL
n'ait pas donné plus de détail quant aux échéances attendues des travaux de
réalisation du projet, la réaction du marché ne s'est pas faite attendre. En
effet, le cours du titre qui a évolué en dents de scie sur les trois premières
séances, a marqué jeudi un rebond de 2,93% à 11,940 DT avant de clôturer la
semaine sur une réservation à la hausse. Ainsi, SOTRAPIL
(5.520 titres) a réalisé un rendement hebdomadaire de 5,68% à 12,470 DT.



SOMOCER,
la dernière valeur introduite en bourse, a pu atteindre ses objectifs de bénéfice
et de chiffre d'affaires. Promettant respectivement 4,8MDT et 50,9MDT, elle
parvient à remplir son premier objectif à 4,8MDT et se positionner à 4% du
second qui s'établissait à 48,8MDT. Selon les notes de la société, ce léger
contre-temps est causé par la conjoncture générale difficile qui a caractérisé
l'économie tunisienne en 2002. Hors impact des éléments exceptionnels et des
avantages fiscaux découlant de son activité export, la société a connu une
hausse significative de son résultat récurrent passant à 5,2MDT. En parallèle,
le cours du titre a affermi sa légère tendance haussière entamée depuis deux
semaines avant de se stabiliser au niveau des 19 DT, soit une hausse
hebdomadaire de 1,93%.



STIP
(-6,80% à 685 DT : 16.407 titres) a clos son exercice sur un résultat net très
en deçà des attentes à 1,7MDT (-81%) contre 12,6MDT prévus dans les
estimations du management lors de l'OPV. A remarquer qu'au 30/06/2002, le résultat
semestriel a connu une baisse sensible de 62% augurant d'une année particulièrement
mauvaise, alors que la société a fait valoir par le passé une certaine
stabilité de son résultat net, soutenu entre 7 et 8MDT sur les quatre dernières
années. La société a déclaré que la mise en place d'une nouvelle
technologie de production a engendré des dépenses d'investissement de 46,9MDT,
financées à hauteur de 27,7MDT par des dettes bancaires. Si les flux de décaissements
provenant des activités d'investissement et de financement semblent
parfaitement en ligne avec les prévisions et parfaitement intégrés dans la
formation du cash flow prévisionnel de l'exercice, ceux des encaissements
semblent cependant largement inférieurs aux attentes. La société doit une
communication à la communauté des investisseurs concernant la réalisation des
ventes programmées pour l'année 2002. Le chiffre d'affaires de la société a
en effet marqué un recul de 5,6% à 71,4DT, contre 87,5MDT prévu par la société,
paralysant fortement les marges intermédiaires.



SFBT
qui tiendra son Assemblée Générale Ordinaire le 11 mars prochain, vient
d'annoncer sa proposition de distribuer un dividende de 1,800 DT par action au
titre de l'exercice 2002 contre 1,250 DT une année auparavant, soit une
augmentation de 44%. Il est à noter également que la société a été autorisée
lors de son AGE du premier novembre 2002 de réduire son capital social qui
passera de 53,1MD à 48MD faisant suite à l'opération de rachat de ses propres
actions. Sachant que cette information n'a été publiée qu'en fin de semaine,
le titre a terminé la semaine sur une légère progression de 1,05% à 38,400
DT.