Tunis Re : Tunis Re, Le réassureur qui rassure (Par Tunisie Valeurs)

Date: 14/01/2019Unité monétaire: TND
Valeur nominale5Nbre d'actions20 000 000
Dernier cours8.200PER (sur 1 année) / marché14,04x/10,76x
Var. der. clôture %0BPA (sur 1 année)0.584
Bidn.dDer. dividende0,500
Askn.dDate Distribution26/06/2015
Cap. Boursière164 000 000Var. sur 1 an8.200->8.200
MM(20)-MM(50)8,200-8,200Rdt ajusté depuis le 31/12/2021nc
Echg. quot. moyen (sur une année)0Advance/Decline (sur une année)0 hausses / 0 baisses
Tunisie Valeurs a élaboré une note consacrée à Tunis Re, dans le sillage de l'assemblée générale de la compagnie, organisée le 3 juin, et au cours de laquelle le management est revenu sur les réalisations du réassureur en 2021. 
 
En 2021, en dépit de la persistance des difficultés économiques en Tunisie, le réassureur national a vu son chiffre d’affaires progresser de 3% pour s’établir à 163,1MDt. La charge sinistre brute a retrouvé le niveau pré–Covid, reculant de 58% pour s’établir à 77,3MDt, ce qui a permis au réassureur d’améliorer son résultat net (en +37% à 16,7MDt).
 
Tunis Re jouit d’une forte diversification géographique et d’une stratégie rigoureuse de rétrocession lui permettant de limiter ses risques. La qualité de son portefeuille, la conformité de ses ratios avec les standards internationaux, ainsi que sa capacité bénéficiaire confortable sont ses principaux atouts.
 
Les bons fondamentaux du réassureur (un ratio combiné de 92,5%, un ratio de couverture de 109%, dépassant la norme réglementaire requise) et ses niveaux de valorisation attractifs (un P/B 2021 de 0,6x), appuient l'opinion positive de Tunisie Valeurs sur le titre. Toutefois, au vu du contexte économique morose, l'intermédiaire en bourse recommande un positionnement sur l’action sur un horizon moyen-long terme.
 
L’assemblée générale ordinaire a proposé la distribution d’un dividende de 0,350dt au titre de l’exercice 2021, distribuable à partir du 16 Juin 2022.
 
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