L'intermédiaire en Bourse Tunisie Valeurs publie une note sur Monoprix, dans le sillage de l'assemblée générale organisée le 17 juin. Les analystes rappellent que le secteur de la grande distribution fait face à de nombreux défis et traverse une période de profonds changements. Longtemps porté par une forte croissance de la demande, le secteur doit désormais s’adapter à un environnement plus exigeant caractérisé par une détérioration du pouvoir d’achat des ménages, favorisant la prolifération de l’économie informelle, des pressions concurrentielles accrues, ainsi que la montée en puissance du commerce électronique.

 

En dépit d’une forte intensité concurrentielle, les revenus du groupe MONOPRIX se sont hissés en 2025 de 13,5 % pour atteindre 855,8 MDt, contre un taux de croissance annuel moyen de 6,3 % sur la période 2020-2025.Le taux de marge d’EBITDA du groupe MONOPRIX a pris +80 points de base pour s’établir en 2025 à 6,6 %, un ratio honorable qui s’aligne, selon le management de l’enseigne, à la fourchette haute de rentabilité du benchmark international. Le résultat net part du groupe est passé de 6,8 MDt à 14 MDt. Ainsi, le taux de marge nette s’est bonifié de 70 points de base pour s’établir à 1,6 %. Il s’agit d’un niveau de marge inédit jamais atteint par le spécialiste tunisien de la grande distribution. Le management de l’enseigne MONOPRIX s’est fixé pour objectif d’atteindre la fourchette haute de rentabilité du benchmark international en termes de marge nette ( 2 % à 2,5%) à l’horizon 2027-2028.

 

Selon les estimations de Tunisie Valeurs, le résultat net part du groupe MONOPRIX devrait s’établir à 16,6 MDt en 2026,soit un taux de marge nette de 1,9 %. L’Assemblée Générale Ordinaire du 17 juin 2026 a décidé la distribution d’un dividende de 0,200 Dt à partir du 18 août 2026, soit un payout ratio de 38% et un rendement en dividendes de 2 %.

 

Valorisé à 253,5 MDt et conformément aux prévisions de rentabilité pour 2026 établies par Tunsiie valeurs, MONOPRIX affiche des niveaux de valorisation attractifs en termes de EV/Revenus 2026e , EV/EBITDA 2026e et PER 2026e ,soit 0,3 x, 5,2 x et 15,2 x respectivement, contre 0,7 x, 9,8 x et 2,6x pour l’ensemble de ses pairs régionaux et 0,4 x, 6 x et 13 x respectivement pour ses pairs internationaux. Ce niveau de capitalisation dépasse légèrement la valeur des actifs immobilisés nets du groupe.

 

Tunisie Valeurs réitère sa recommandons à l’Achat sur le titre MONOPRIX.