USA : L'inflation ralentit à 3,4 % en juillet, la Fed incertaine

Aux États-Unis, la hausse des prix à la consommation a poursuivi sa décélération en juillet pour s'établir à 3,4 % sur un an, après 3,5 % en juin et 4,2 % en mai. Sur un mois, l'inflation globale progresse de 0,1 % tandis que la mesure sous-jacente, qui exclut l'alimentation et l'énergie, s'élève à 0,2 %, portant son rythme annuel à 2,5 %. Pleinement conformes au consensus des analystes, ces figures traduisent un léger raffermissement mensuel compensé par un effet de base favorable issu de l'été 2025, sans pour autant dissiper les incertitudes sur la trajectoire monétaire américaine.

 

Dans la foulée de cette publication, la réactivité positive des marchés actions s'est accompagnée d'un léger recul des anticipations de hausse des taux pour la réunion de septembre, la probabilité évaluée par l'outil FedWatch du CME glissant de 48 % à 42 %. Cependant, la Réserve fédérale demeure confrontée à un arbitrage complexe. Après avoir maintenu son taux directeur entre 3,50 % et 3,75 % lors de sa cinquième pause consécutive le 29 juillet, l'institution fait face à des divisions internes inédites depuis près de dix ans, illustrées par le vote dissident de trois présidents de Réserves régionales en faveur d'un resserrement de 25 points de base.