L'intermédiaire en Bourse Amen Invest consacre une note à la BIAT, première banque privée tunisienne par total de bilan, par dépôts clientèle et par résultat net, qui a consolidé sa position de banque de référence dans le secteur bancaire avec des dépôts de 22 291 millions de dinars et un produit net bancaire de 1 594,8 millions de dinars.

 

Elle opère comme banque universelle à travers un réseau de plus de 200 agences et des filiales couvrant l'assurance (Assurances BIAT), le capital-risque (BIAT Capital Risque), l'intermédiation boursière (Tunisie Valeurs), la gestion d'actifs (Tunisie Valeurs Asset Management), et la technologie (BIAT Innovation and Technology). Son actionnariat intègre des investisseurs institutionnels locaux et internationaux, dont IFC et Sawari Ventures. La banque emploie un effectif significativement renforcé en 2025 (absorption d'environ +20 % des effectifs suite à l'intégration de BIAT IT) et dispose de 40 800 000 actions ordinaires en circulation.

 

Le PNB s'établit à 1 594,8 MD en 2025, en progression de 7,8% par rapport aux 1 479,7 MD de 2024. Ce franchissement du cap symbolique des 1,5 milliard de dinars est soutenu par un CAGR de plus de 11% sur les cinq dernières années. Selon Amen Invest, sa structure révèle une mutation significative du mix revenus, avec un rééquilibrage marqué au profit des revenus de marché au détriment de la marge d'intermédiation traditionnelle.

 

Le coefficient d’exploitation s’établit à 45,4%, en progression de 0,5 point par rapport à l’exercice précédent. Cette hausse, contenue dans une fourchette de confort, ne remet pas en cause la qualité du pilotage des charges, malgré l'absorption de ~20 % d'effectifs supplémentaires (intégration de BIAT IT). sans dégradation majeure de son coefficient d'exploitation.

 

Le volume des créances classées (CDL) recule à 1 170,5MD en 2025, marquant un point d’inflexion positif après deux années de hausse. La direction a opté pour une politique de provisionnement agressive ("dé-risquage"). Alors que le taux de créances douteuses (CDL) baisse organiquement, la banque a massivement augmenté son taux de couverture de ces mêmes créances. 

 

Entre 2022 et 2025, la BIAT a opéré un virage stratégique majeur en privilégiant une « forteresse de liquidité » à l'expansion du crédit, comme en témoigne le découplage structurel entre une collecte de dépôts robuste (+9,1% de CAGR, à 22 291 MD) et une distribution de crédits  volontairement contenue (+1,9%, à 13 045 MD), soit un différentiel de 720 points de base. Cette politique de "de-risking" (diminution des risques) assumée modifie l'équation investissement : si la croissance des revenus d'intermédiation s'en trouve mécaniquement bridée, la qualité du bilan et la résilience face aux chocs macroéconomiques sont renforcées.

 

La BIAT confirme la solidité de ses fondamentaux avec un total de bilan de 26,6 milliards de dinars et un bénéfice net de 385 millions de dinars, reflétant une trajectoire de rentabilité pérenne. L’élément marquant de sa stratégie réside dans la mutation profonde de son modèle opérationnel : la part des revenus d’intérêts a été ramenée de 53 % en 2015 à 36 %, tandis que le portefeuille d’investissement s’est renforcé pour représenter 34 % des revenus. Cette diversification témoigne d'une capacité d'anticipation et d'une agilité stratégique face aux évolutions du cycle monétaire. 

 

Pour Amen Invest, la BIAT demeure, sans ambiguïté, l'actif bancaire tunisien le plus qualitatif. Ses fondamentaux sont excellents : avec 26,6 milliards de dinars d'actifs et un bénéfice net de 385 millions de dinars, la banque consolide une stratégie de rentabilité soutenue et de gestion des risques maîtrisée. La mutation de la structure des revenus — les intérêts ne représentant plus que 36 % des revenus contre 53 % en 2015, pendant que le portefeuille d'investissement explose à 34 % — témoigne d'une capacité d'adaptation stratégique remarquable. Le raisonnement d'investissement doit néanmoins intégrer le niveau de valorisation actuel dans la lecture du point d'entrée optimal…