2025 s’est placée sous le signe de la résilience pour la SFBT, estime Tunisie Valeurs dans sa dernière note. Malgré une conjoncture difficile, le groupe n°1 des boissons en Tunisie est parvenu à consolider son positionnement commercial, ses marges et sa rentabilité. Le groupe a réussi à garder le cap de la croissance grâce à une gestion adaptée et une stratégie commerciale réactive.

 

En 2026, le groupe poursuivra ses efforts, visant à renforcer sa résilience et sa compétitivité notamment à travers l’optimisation des coûts, l’amélioration de l’efficacité opérationnelle et la consolidation de son réseau de distribution. Le géant des boissons continuera également ses démarches auprès de l’Administration afin d’obtenir l’autorisation d’importer le sucre au prix international. Parallèlement, le projet de diversification CARTHAGE GRAINS, ainsi que l’étude d’autres opportunités, toujours dans le secteur agroalimentaire, permettront au groupe de se doter d’un quatrième pilier stratégique, offrant un fort potentiel de développement et des synergies significatives avec ses activités actuelles. Grâce à une gestion rigoureuse et une vision stratégique alignée sur l’évolution du marché, la SFBT abordera l’exercice 2026 avec l’ambition de consolider ses acquis et d’accélérer son développement.

 

A moyen terme, outre la résilience de l’activité d’exploitation, les réalisations futures du groupe devraient bénéficier de sa manne du cash qui génère régulièrement des produits de placement conséquents, bonifiant la rentabilité nette. L’activité de cash management devrait, ainsi, continuer à jouer son rôle d’amortisseur conjoncturel « dans les périodes de ralentissement économique.

 

Forte de la diversité de ses produits et de son matériel de production substantiellement amorti, la SFBT a tous les atouts pour maintenir sa position sur le marché et pour continuer à gratifier ses actionnaires. Le pari de la rentabilité et de la génération des cash-flows sera, selon Tunisie Valeurs,l' gagné grâce à deux moteurs : une activité d’exploitation résiliente et une activité financière toujours dynamique.

 

Depuis le début de l’année en cours, l’action SFBT a bien performé en bourse, saluant les solides performances opérationnelles et la bonne santé financière du groupe ; deux constats qu’on retrouve, d’ailleurs, dans un premier trimestre 2026 bien orienté, malgré sa coïncidence avec le mois du Ramadan et la réorganisation opérationnelle opérée dans le pôle Boissons gazeuses.

 

Avec une capitalisation boursière qui tutoie, désormais, les 4 milliards de dinars, la SFBT traite à 13,3 x ses bénéfices et à 7,1 x son EBITDA estimés pour 2026. Un niveau de valorisation attrayant par rapport à la moyenne régionale. La valeur offre, également, un rendement de dividende récurrent et attractif (de 5,9 % pour 2025)

 

L’Assemblée Générale Ordinaire de la SFBT du 19 mai 2026 a approuvé la distribution d’un dividende par action de 0,880 Dt au titre de l’exercice 2025 (ce qui correspond à un payout appréciable de 88,3 %), contre un montant de 0,800 Dt versé au titre de l’exercice 2024. La date de mise en paiement de ces dividendes a été fixée au 12 juin 2026.

 

Le bilan de l’exercice 2025 conforte l'appréciation de Tunisie Valeurs quant à la capacité de la SFBT à résister aux vents contraires. La position de force du groupe, sa solidité financière et la qualité de son management en font l’investissement incontournable pour des investisseurs en quête de « Cash-Cows » et d’actifs refuges. La liquidité boursière élevée de la SFBT et l’intérêt des investisseurs institutionnels aussi bien locaux qu’étrangers pour la valeur en raison de sa taille adaptée à leurs tickets d’investissement constituent des « fenêtres de tir » supplémentaires pour investir dans l’action.

 

Tunisie Valeurs réitère sa recommandation à l’Achat sur le titre SFBT.