Détroit d’Ormuz : le Maroc et la Tunisie parmi les économies les plus vulnérables

D’après une analyse publiée par Allianz Research, les tensions autour du détroit d’Ormuz font peser un risque économique majeur sur certaines économies émergentes, parmi lesquelles figurent le Maroc et la Tunisie, en raison de leur forte dépendance énergétique.

Dans son analyse, l’assureur met en avant la forte vulnérabilité du Maroc, liée à sa dépendance quasi totale aux importations d’hydrocarbures. Cette dépendance se traduit par un déficit énergétique important, qui s’inscrit dans un déséquilibre macroéconomique plus large, caractérisé par un « triple déficit » (budgétaire, courant et énergétique). En cas de hausse prolongée des prix du pétrole, les finances publiques seraient davantage sollicitées, notamment pour contenir les coûts énergétiques, tandis que l’inflation pèserait sur le pouvoir d’achat des ménages. Dans ce contexte, la croissance économique pourrait être fortement ralentie, avec un risque de basculement en récession si la crise se prolonge.

La Tunisie, bien que moins détaillée dans l’étude, partage des fragilités similaires. Elle figure également parmi les pays les plus exposés en raison de sa dépendance aux importations énergétiques et de marges budgétaires limitées. Une envolée des prix du pétrole accentuerait les déséquilibres extérieurs et exercerait une pression supplémentaire sur les finances de l’État, déjà contraintes. Le pays serait ainsi particulièrement vulnérable à un choc externe durable, tant sur le plan économique que social.

L’étude distingue par ailleurs deux scénarios. Dans l’hypothèse d’une crise de courte durée, les effets resteraient contenus, se traduisant principalement par une poussée inflationniste et un ralentissement modéré de l’activité. En revanche, une perturbation prolongée du détroit d’Ormuz entraînerait des conséquences bien plus sévères : tensions sur l’approvisionnement énergétique, aggravation des déficits et contraction de la croissance, avec un risque réel de récession pour des économies comme le Maroc et la Tunisie.