L’exercice 2025 marque une phase de transition vers un modèle bancaire plus prudent, dans un environnement encore contraint malgré l’assouplissement monétaire engagé par la Banque Centrale de Tunisie (–100 pb). C'est ce qu'on constaté les analystes de MAC S.A dans une note élaborée à la lumière des indicateurs d'activité des banques cotées à la Bourse de Tunis.
La note de l'intermédiaire en Bourse souligne notamment la liquidité renforcée : les dépôts progressent de +7,5% à 106,7 Mds TND, portant le ratio de transformation à 80,6%, son plus bas niveau historique, la croissance du crédit modérée (+1,8%), traduisant une gestion bilancielle plus conservatrice et une anticipation des exigences prudentielles, ainsi que la mutation du PNB : recul de la marge d’intérêt, stagnation des commissions et forte contribution des activités de marché (+32,4%), renforçant l’exposition aux titres souverains. MAC S.A met aussi l'accent sur la rentabilité préservée : bénéfices attendus en hausse de +5,2% à 1,58 Md TND malgré une pression sur l’efficience.
Sur le plan boursier, après une performance de +9,65% YTD, le secteur affiche un P/E moyen 2025E de 10,4x et un rendement estimé de 5,3%, offrant des opportunités sélectives dans un environnement où la prudence reste de mise.
Selon MAC S.A, 2026 s’annonce comme une année de consolidation : fondamentaux renforcés, mais visibilité toujours conditionnée par l’évolution macroéconomique et budgétaire.
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