L'intermédiaire en Bourse Tunisie Valeurs consacre une note à l'ATL, à la lumière des résultats 2025 de la compagnie et des indicateurs d'activité des trois premiers mois de l'année en cours. 

 

A la fin de l'année écoulée, dans un contexte économique difficile et une pression concurrentielle accrue, les mises en force d’ATL ont enregistré une croissance solide de 7,7 % à 411,5 MDt. L’essor de la production de la compagnie est redevable à la bonne orientation de la demande de financement émanant des secteurs du commerce et de l’agriculture. Tirant profit des synergies avec ses deux banques mères (l’ATB et la BNA) et d’une bonne dynamique commerciale, l’ATL a su renforcer sa présence commerciale en Tunisie. L’encours de leasing de l’ATL a enregistré une amélioration notable de 10,5% à 742,9MDt.

 

L’ATL a affiché une bonne performance en matière de génération de revenus au titre de l’exercice 2025. En dépit du repli marqué des produits de placements(-28,3% à 3,1 MDt), le Produit Net de la compagnie s’est inscrit en hausse de 10,5% pour atteindre 61,2MDt.

 

En 2025, la rentabilité a été au rendez-vous pour l’ATL. Portée par une rentabilité d’exploitation solide et une bonne maîtrise du coût du risque, le bénéfice net individuel de la société a enregistré une progression de 18% pours’établir à 25,5 MDt.

 

À l’échelle consolidée, le résultat net part du groupe de l’ATL a frôlé les 26 MDt (soit une hausse de 19,6 %). Le leaseur s’est ainsi adjugé la Palme d’Or en matière de rentabilité nette consolidée en 2025.

 

En conformité avec la circulaire BCT n°2026-03 du 29 janvier 2026, encadrant la politique des dividendes des banques et des établissements financiers au titre de l’exercice 2025, l’Assemblée Générale Ordinaire du 21 avril 2025 de l’ATL a approuvé la distribution d’un dividende par action de 0,400 Dt (contre un dividende de 0,350 Dt par action versé au titre de l’exercice 2024), soit un payout de 51,1 %. Ce dividende seramis en paiement à compter du 23 juin 2026.

 

Le titre continue de capter l’intérêt des investisseurs, affichant une performance boursière robuste depuis le début de l’année en cours (+40,3 %). Une dynamique sans surprise due à l’amélioration graduelle des résultats de la société, une rigueur opérationnelle et une base financière solide, lui permettant de faire face à une conjoncture difficile. 

 

Selon Tunisie Valeurs, le premier trimestre 2026 envoie des signaux encourageants pour l’ATL. La production a accéléré (une hausse de 15 % à 109,4 MDt). Par ailleurs, le produit net s’est également inscrit en progression de 7 % à 15,2 MDt. Le management de la société prévoit de capitaliser sur le développement de ses produits et, dans un contexte de remontée anticipée des taux, d’orienter sa structure de financement vers des ressources à taux fixe. Lors de l’AGO du 21 avril 2026, l’équipe de direction a annoncé le lancement d’un emprunt obligataire au cours du deuxième trimestre de 2026.

 

Avec une capitalisation de 278,2 MDt, ATL traite à un multiple de PER 2026e de 9,6 x et de P/B 2025 de 1,8 x. L’action offre, par ailleurs, un Dividend yield attractif (un rendement en dividende 2025 de 4,7%).

 

Tunisie Valeurs réitére sa recommandation « Conserver avec des perspectives positives» sur l’ATL.