L'intermédiaire en Bourse Tunisie Valeurs consacre une note d'analyse à la société SANIMED, qui s'apprête à intégrer le marché alternatif de la Bourse de Tunis. L’ouverture du capital au public permettra à la société de lever 17MDt sur le marché pour rééquilibrer sa structure financière. Les investissements étant finalisés, SANIMED est aujourd’hui bien outillée pour renforcer sa compétitivité et atteindre de nouveaux paliers de croissance, selon Tunisie Valeurs.
La valorisation de la société de SANIMED a été réalisée sur la base de 3 méthodes d’évaluation. Après décote, les travaux d’évaluation ont abouti à une valorisation preMoney de 39.4MDt. Compte tenu de la levée de fonds propres (17MDt), la valorisation de la société sera portée à 56.5MDt, correspondant à un PER2017e de 12.1x. Outre sa valorisation intéressante, SANIMED présente des atouts qui justifient un positionnement sur le titre : un acteur incontournable dans l’industrie des articles sanitaires, un potentiel de croissance important à moyen terme, une entreprise adossée à un groupe de renom et une situation financière post augmentation assainie.
SANIMED s’introduit sur la base d’un P/E 2017e de 12.1x, un niveau de valorisation attrayant mais qui reste fortement tributaire du respect du business plan. Nous voyons dans le titre une bonne opportunité d’investissement, une valeur de croissance adossée à un groupe intégré. Tunisie Valeurs recommande de souscrire à l’OPF dans une optique de placement à moyen terme.
