Un déficit courant de 1,6% du PIB contre 2,4% une année auparavant et un taux d’inflation moyen qui est revenu à 3,9% au terme du mois de novembre 2004.[Suite]

Communiqué du Conseil d'Administration de la BCT en date
du 09 décembre 2004 :

"L'environnement international continue à être caractérisé
par un ralentissement du rythme de croissance économique au Japon et dans la
zone euro, des tensions inflationnistes dues à l'impact de la flambée des prix
de l'énergie et par la forte baisse du dollar.

   L'évolution de l'économie tunisienne porte la marque de
la consolidation de l'activité dans les secteurs de l'industrie, du tourisme et
du transport aérien, outre l'accroissement de la production agricole et
l'amélioration du rythme des échanges extérieurs.

   L'affermissement de l'activité industrielle est reflété,
notamment, par l'augmentation de la consommation d'électricité de haute et
moyenne tensions à un rythme plus rapide, soit 6,5% au terme du mois de
septembre 2004 contre 3,4% pour la période correspondante de 2003, ainsi que par
la progression soutenue des importations de matières premières et demi-produits
qui se sont accrues de 19,1% au titre des onze premiers mois de l'année contre
10,4% l'an passé.

   Pour le secteur touristique, les nuitées globales ont
enregistré un accroissement de 20,6%, en novembre 2004, contre 16,7% en octobre,
portant ainsi leur progression cumulée depuis le début de l'année à 17,5% contre
1,9% seulement l'année précédente.

   Au niveau du commerce extérieur, aussi bien les
exportations que les importations se sont accélérées en novembre 2004,
enregistrant des taux d'accroissement respectifs de 32% et 27,4% par rapport au
même mois de 2003. Ainsi, la progression a atteint, au cours des onze premiers
mois de l'année, 15,8% pour les exportations et 13,1% pour les importations
contre 5,6% et 2,9% au titre de la même période de 2003. Par conséquent, le
déficit commercial s'est élargi de 165MDT, pour se situer à 3.346MDT, tandis que
le taux de couverture s'est amélioré de 1,8 point de pourcentage, en atteignant
76,6%.

   L'accroissement des exportations provient,
particulièrement, du secteur de l'agriculture et des industries
agro-alimentaires et celui des industries mécaniques et électriques, alors que
l'augmentation des importations a intéressé, surtout, les matières premières et
demi-produits, les biens d'équipement et les produits alimentaires.

   Par ailleurs, les recettes touristiques en devises ont
connu, en novembre 2004, une progression importante de 30,2% contre 15,3% pour
le même mois de l'an passé. Aussi, leur accroissement a-t-il atteint 16,6%, au
cours des onze premiers mois de l'année, contre une régression de 7,2% l'année
écoulée.

   S'agissant des économies sur salaires transférées par
les Tunisiens résidents à l'étranger, elles ont augmenté de 14% pour se situer à
1.261MDT contre 1.107MDT durant les onze premiers mois de 2003.

   Ainsi, le déficit courant est revenu à 1,6% du PIB au
titre des onze premiers mois de 2004 contre 2,4% pour la même période de l'an
passé.

   Les réserves en devises ont atteint, à la date du 8
décembre, 4.636MDT, soit l'équivalent de 106 jours d'importation contre 3.506MDT
ou 91 jours une année auparavant.

   Sur le plan monétaire, l'agrégat M3 a progressé, au
cours des dix premiers mois de 2004, de 9,8% contre 5,8% pour la même période de
l'an passé. De leur côté, les concours à l'économie se sont accrus de 5,4%
contre 4,6% en 2003.

   Quant à la situation sur le marché monétaire, elle
continue à être caractérisée par une surliquidité, ce qui a amené la Banque
centrale à éponger les liquidités excédentaires et ce, pour une enveloppe
moyenne de 363MDT en novembre 2004. Le taux d'intérêt au jour le jour sur le
marché interbancaire a fluctué entre 4,97% et 5,03% et le TMM s'est maintenu à
5%.

   En matière d'inflation, l'indice général des prix à la
consommation a diminué de 0,1%, en novembre 2004, contre une hausse de 0,4% pour
le même mois de l'an passé. Le glissement cumulé depuis le début de l'année
s'est limité à 1,1% contre 4,1% une année auparavant. Grâce à la détente des
prix amorcée depuis le mois de mai, le taux d'inflation moyen est revenu à 3,9%
au terme de novembre 2004.

   Les marchés des changes ont été caractérisés par une
forte instabilité des rapports monétaires, sous l'effet de l'affaiblissement du
dollar vis-à-vis des autres devises. C'est ainsi que l'euro, la livre sterling
et le yen ont enregistré, en novembre 2004, des appréciations par rapport au
dollar de 4,3%, 4,2% et 3,4% respectivement. Dans ce contexte, le dinar s'est
déprécié, au cours du mois de novembre, de 2,1% vis-à-vis de l'euro et s'est
apprécié de 1,6% contre le dollar américain.

A la lumière de ces évolutions, le conseil d'Administration
a décidé de maintenir inchangé le taux directeur de la Banque centrale de
Tunisie."

Source : BCT