Un déficit courant contenu à 0,9% du PIB au terme des 4 premiers mois 2006 et un taux d’inflation moyen de 4,4% dans le sillage de l’accroissement des prix de l’énergie et des produits de base.[Suite]

Communiqué du Conseil d'Administration de la Banque
Centrale de Tunisie en date du 25 mai 2006 :

"Au début de ses travaux, le Conseil a pris connaissance de
la promulgation de la loi portant modification des Statuts de la Banque Centrale
de Tunisie et celle relative aux établissements de crédit qui s'inscrivent dans
la stratégie de modernisation du secteur bancaire.

Abordant l'évolution de la conjoncture internationale, le
Conseil relève le maintien des prix du pétrole à des niveaux élevés et la
flambée des prix des produits de base, notamment, le nickel, le cuivre et le
zinc, qui ont eu pour conséquence l'accentuation des tensions inflationnistes et
la poursuite du resserrement des politiques monétaires dans les principaux pays
industrialisés ( la Réserve fédérale américaine a relevé son taux d'intérêt
directeur, le 10 mai courant, pour le porter de 4,75% à 5%). L'ensemble de ces
facteurs risque de ralentir l'activité économique mondiale.

Sur le plan national, l'Indice de la production
industrielle a augmenté de 2,3% au terme du premier trimestre de l'année, contre
une baisse de 1,6% durant la même période de l'année 2005. Les principaux
secteurs à l'origine de cette augmentation sont les industries manufacturières,
notamment les industries agro-alimentaires et les industries mécaniques et
électriques. La reprise de l'activité industrielle est confirmée par la
progression de la consommation d'électricité de haute et moyenne tensions de 3%
durant le premier trimestre 2006, contre 1,5% pour la même période de l'an
passé.

A l'approche de la haute saison, le secteur touristique
connaît une certaine amélioration, illustrée par l'accroissement des entrées des
non-résidents et des nuitées globales au courant du mois d'avril. Pour
l'ensemble des quatre premiers mois de l'année en cours, les nuitées ont
progressé de 3,1% contre 5,7% pour la même période de 2005.

En ce qui concerne le commerce extérieur, les données
disponibles au terme du 20 mai 2006, dégagent une progression de 10,4% pour les
exportations et de 12,2% pour les importations, ce qui s'est traduit par un
élargissement du déficit commercial de 19,4% et une diminution du taux de
couverture de 1,3 point de pourcentage, pour revenir à 78,9%, sous l'effet
essentiellement du renchérissement de la facture énergétique.

L'accroissement des exportations a concerné,
principalement, les produits énergétiques (38,3%), les mines phosphates et
dérivés (27%) et les industries mécaniques et électriques (20%). Le secteur du
textile et habillement et des cuirs et chaussures a enregistré, à l'inverse, une
baisse de ses exportations de 4,2%.

Quant à l'augmentation des importations, elle a touché,
essentiellement, les produits énergétiques (69,6%) et les biens d'équipement
(11,8%), étant signalé une baisse de 0,8% des achats de biens de consommation.

Les recettes générées par le secteur touristique se sont
accrues, au 20 mai 2006, de 4,3% pour se situer à 780 MDT contre 748 MDT au
titre de la même période de l'année 2005.

Quant aux économies sur salaires transférées par les
Tunisiens résidents à l'étranger, elles ont augmenté au 20 mai 2006, de 8,6%
contre 1,1% une année auparavant.

Compte tenu de ces facteurs, le déficit courant s'est situé
au cours des quatre premiers mois de l'année 2006 à 0,9% du PIB contre 0,7% une
année auparavant.

Par ailleurs, les réserves en devises se sont élevées au 24
mai 2006, à 5.188 MDT, soit l'équivalent de 106 jours d'importation contre 4.413
MDT et 96 jours à la même date de 2005.

Sur le plan monétaire, l'agrégat M3 s'est accru, au terme
du mois d'avril 2006 de 4,8% contre 3,6% une année auparavant. Au niveau des
contreparties, il y a lieu de noter l'augmentation soutenue des concours à
l'économie, des créances nettes sur l'Etat et la baisse des créances nettes sur
l'extérieur.

La Banque Centrale est intervenue sur le marché monétaire
pour injecter une enveloppe moyenne de 64 MDT en avril 2006 contre 39 MDT le
mois précédent. Le taux d'intérêt au jour le jour sur le marché interbancaire a
fluctué entre 4,97% et 5,03% et le taux moyen s'est maintenu à 5%.

Le taux moyen d'inflation a atteint 4,4%, pour les quatre
premiers mois de l'année en cours, contre 1,5% pour la même période de 2005.

Sur le marché des changes, depuis le début de l'année et
jusqu'au 24 mai 2006, le dinar a enregistré une appréciation de 3,8% par rapport
au dollar américain et une dépréciation de 3,5% vis-à-vis de l'euro.

A la lumière de ces évolutions, le Conseil d'Administration
décide de maintenir inchangé le taux directeur de la Banque Centrale tout en
demeurant attentif quant à l'évolution des prix, résultant du niveau élevé des
prix du pétrole et de la flambée des prix des produits de base."

Source : BCT (26/05/2006)