Rétrospective boursière janvier 2016 : Le Tunindex signe son plus haut rendement depuis 8 ans!

La Bourse de Tunis achève le mois de janvier le plus prolifique depuis 2007 lorsque son indice de référence avait engrangé 10,02%. A fin janvier 2016, le Tunindex culmine à 5415,98 points, soit un gain YTD de 7,41 %. Le Tunindex 20, dont la composition a été mise à jour au début du mois avec la sortie de CITY CARS, SOTIPAPIER et TUNISIE LEASING et l'entrée de BNA, STB et TUNIS RE, finit en hausse mensuelle de 7,77%. Le marché a rebondi après la forte correction subie tout au long du deuxième semestre 2015 suite à l’attentat de Sousse, rebond qui s’est maintenu malgré la conjoncture toujours morose,  qui a conduit à un remaniement ministériel sur fonds de contestations sociales dont l’ampleur a par moment rappelé le début de l’année 2011.

Outre le rebond technique, les professionnels soulignent la perspective de création de nouveaux fonds institutionnels, notamment en partenariat avec la CDC avec une levée de capitaux  estimée à 120 MD, comme un des principaux éléments derrière le mouvement de janvier, le marché interprétant ceci comme signal très positif de stabilisation.  

Par ailleurs est comme à l’accoutumée, le mois de janvier a été marqué par l’arrivée des indicateurs d’activité relatifs au quatrième trimestre 2015, l’occasion pour les observateurs de relever une nouvelle fois le manque de rigueur chez les sociétés cotées, puisque seules 33 sur 77 ont respecté le délai imposé par le CMF.

Parmi les plus importants soutiens du Tunindex [Graphique Tunindex] courant janvier, sa première capitalisation, SFBT [Fiche société - SFBT], qui grimpe de 19,56% et s'échange à 27,200 DT, recouvrant une partie de ses gains cédés au second semestre 2015. Les indicateurs d'activité 4T15 de SFBT font état d'une légère contraction du chiffre d'affaires annuel de 2,91% à 323 MD, le communiqué de la société précise que son résultat d'exploitation à fin 2015 est attendu en hausse par rapport à l'exercice 2014. 

Dans le bancaire, c'est Banque de l'Habitat (BH) qui fait figure de vedette, avec des gains cumulés de 31,44% sur le mois de janvier, à 15,970  DT [Fiche cotation - BH]. La banque a annoncé une progression de 10,56% de son PNB annuel à fin 2015, à 271,8 MD. De toutes les banques cotées, la BH a réalisé la meilleure évolution en termes de crédits à fin 2015, +11,15% pour atteindre 5297 MD.

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A son tour, SOTUVER s'offre l'une des meilleures performances sur la cote, un gain mensuel de 26,53% à 3,720 DT. A la fin de l’année 2015, le chiffre d’affaires de SOTUVER a atteint 51,019 MD contre 45,217 pour 2014, soit une croissance de 12,8%. Le taux des exportations représente pour la troisième année consécutive, un ratio supérieur à 58% du chiffre d’affaires global. L’endettement global au 31 décembre 2015 a atteint 36,837 MD, soit une augmentation par rapport à fin 2014, de 5,376 MD (+17,1%). Selon le top management de la société, la croissance de l'endettement, induite par l’importance des projets investissements, n'impactera pas son équilibre structurel: le ratio des capitaux propres reste au niveau de 70% des capitaux permanents.

Carthage Cement s’est apprécié de 29,55% en janvier, à 1,710 DT. Le chiffre d'affaires à fin décembre 2015 s'est inscrit en hausse de 8,72% à 184,2 MD grâce à une croissance de 55% sur le quatrième trimestre qui a permis de combler le retard constaté à fin septembre.

De son coté, SOTETEL grimpe de 25,83% sur le mois de janvier, à 1,510 DT, un mouvement en grande partie imputable à la dernière semaine où le titre s'est inscrit sur une courbe ascendante, sans être corroborée par l'actualité, la société n'a d'ailleurs toujours pas publié ses indicateurs d'activité 4T15. A noter que la délégation du poste de Directeur Général par intérim à Hafedh Ksomtini a été renouvelée courant janvier et jusqu’à la fin du mois de février. Rappelons qu'au 30 septembre 2015, SOTETEL affichait une hausse de 6% de ses revenus sur une année glissante, à 25 MD. A fin juin 2015, la société avait publié un déficit de 4,2 MD.

OfficePlast progresse pour sa part de 28,67% à 5,970 DT. Les revenus cumulés à fin 2015 ont progressé de 12,6 MD selon indicateurs d'activité 4T15, pour atteindre 23,6%.

Euro-Cycles maintient sa dynamique haussière après avoir cumulé 118% de gain en 2015, rajoutant 13,41% en janvier pour atteindre un plus haut historique à 39 DT. Euro-Cycles a finit 2015  avec un chiffre d'affaires de 74,7 MD, en hausse de 16% comparé à l'année précédente. Pour rappel, la société vise un bénéfice 2015 de 11 MD, comme annoncé par Mourad Ghazi, DGA, lors de la dernière communication financière, où le PDG Habib Sayah avait par ailleurs évoqué une très probable augmentation de capital en 2016, de 2,7 MD par attribution gratuite 1/2.

Assurance AMI progresse de 6,26% à 16,800 DT.  Rappelons que la société a finalisé son augmentation de capital fin décembre, le portant à 18,5 MD, à noter à ce titre que BNA et le Groupe Bouchamaoui sont tout deux monté à plus de 20% du capital.

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Du coté des principales valeurs en baisse, on retiendra la glissade de Tunisair [Fiche cotation - Tunisair] qui finit le mois à 0,660 DT, en repli de 17,50%. La compagnie a vu son chiffre d'affaires chuter de 23% en 2015, à 857 MD, tandis que l'endettement grimpait à 988 MD, en hausse de 53% par rapport à son niveau à fin 2014. Durant l'année 2015, la compagnie a transporté 2 762 975 passagers, en baisse de 21,62% en comparaison avec l'exercice précédent, avec un repli de 14,7% au niveau de l'activité "régulier". A signaler que Tunsiair a constaté une baisse de son coefficient de remplissage sur la même période, reculant de 71,8 à 68,1%. En revanche, la  part de marché s'est améliorée de 33,4 à 38,2%.

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