La BCT maintient son taux directeur inchangé à 7%

Le Conseil d’Administration de la Banque Centrale de Tunisie a décidé, lors de sa réunion du mercredi 3 juin 2026, de maintenir son taux directeur inchangé à 7%. Cette décision traduit une volonté de poursuivre une politique monétaire prudente, axée sur la stabilité des prix, la maîtrise des anticipations inflationnistes et la préservation de la résilience macroéconomique du pays dans un contexte global incertain.

 

Sur le plan intérieur, l'activité économique fait preuve d'une dynamique positive avec une croissance du PIB qui s'est établie à 2,6% en glissement annuel au premier trimestre 2026. Bien qu'il s'agisse d'un léger fléchissement par rapport aux 2,7% du trimestre précédent, ce rythme est nettement supérieur au taux de 1,6% enregistré un an plus tôt. Ce résultat a été favorisé par la reprise de l'activité dans le secteur des services, la bonne performance de l'agriculture et la résistance de certaines branches industrielles, parvenant ainsi à compenser le net repli observé dans le secteur de la construction.

 

La situation des comptes extérieurs affiche également des signes d'amélioration, portée par la bonne tenue de la balance des services et des revenus des facteurs. Le déficit courant est ainsi revenu à 2.731 millions de dinars, soit 1,5% du PIB, à la fin du mois d'avril 2026, contre 2.957 millions de dinars un an auparavant. L'impact du creusement du déficit commercial, accentué par la hausse de la facture énergétique, est plus visible lorsque l'on observe la balance courante hors énergie, qui dégage un solide excédent de 1.481 millions de dinars à fin avril 2026. Cette performance globale a permis de consolider les avoirs nets en devises du pays, qui s'élevaient à 25,5 milliards de dinars au 2 juin 2026, équivalant à 104 jours d'importations, contre 22,8 milliards de dinars l'année précédente.

 

Cependant, la vigilance reste de mise face au comportement des prix à la consommation. Le taux d'inflation a enregistré une accélération en avril 2026 pour s'établir à 5,5%, après avoir atteint 5,0% le mois précédent. Ce rebond s'explique majoritairement par la forte hausse des produits alimentaires frais, dont le rythme de progression a grimpé à 13,3%. L'inflation sous-jacente, mesurée hors produits frais et administrés, s'est également tendue à 5,0%. À l'inverse, l'inflation des produits administrés a connu une légère détente à 1,0%, soutenue par le gel des prix des produits de base.

 

Cette vigilance est renforcée par un environnement international complexe, marqué par des tensions géopolitiques persistantes au Moyen-Orient qui pèsent sur les marchés des matières premières et des produits alimentaires. Face à une réaccélération de l'inflation dans les principales économies mondiales et à la résistance de l'inflation sous-jacente, les grandes banques centrales ont elles aussi majoritairement opté pour le statu quo monétaire lors de leurs récentes réunions..