Semaine au 31 janvier 2003.

En
parallèle avec l’accélération du rythme des publications annuelles
provisoires, le marché a évolué cette semaine sous un déluge de mauvais résultats.
En effet, et bien que la mauvaise teneur de certains comptes annuels ne soit pas
une surprise au vu de la conjoncture assez difficile de l’exercice 2002, le
marché a creusé cette semaine ses pertes au risque d’infliger des doubles
sanctions à des titres qui sont désormais au creux de la vague. L’indice de
capitalisation – TUNINDEX – qui a aligné quatre glissades successives a
terminé la semaine au niveau des 1054,20 points, soit une chute de 2,86%, et
cumule ainsi une contre-performance mensuelle de 5,80%. En l’absence de
transactions de bloc, le volume des échanges sur le marché central n’a
totalisé que 2,5MD, soit une diminution de 21% par rapport à la semaine dernière,
témoignant d’un climat d’anxiété.



TUNISAIR
(31.536 titres) a tenu lundi une réunion d’information avec les analystes de
la place qui a été une occasion pour décrire la situation actuelle de la
société, ausculter l’avenir et prévoir les différents
scénarios possibles. En effet, les dirigeants de la société n’ont pas démenti
les chiffres déjà avancés par un quotidien de la place et dont ressortent un
résultat 2002 déficitaire avoisinant les 70MD mais aussi une renonciation à
une grande partie du programme d’investissement engagé depuis 5 ans (Voir
notre Zoom TAIR du 28 janvier 2003).Côté cours, le titre a terminé la semaine à
3,250 DT, soit une chute de 15,14%, et cumule ainsi une contre-performance de
26,14% depuis le début de l’année.



Dans le même registre, et suite à l’élaboration du rapport de la mission de
diagnostic effectué par les experts mandatés, l’ensemble des éléments
d’actif et de passif arrêtés à la date de la désignation de
l’administrateur judiciaire ont révélé une situation nette négative de la
société Héla BATAM
et que par conséquent ses fonds propres ont été totalement absorbés. Dans un
souci de préservation des intérêts des petits épargnants mais aussi pour éviter
toute réaction excessive du marché, la cotation de la valeur BATAM
a été suspendue à partir de la séance du 27 janvier 2003. par ailleurs, et
dans un communiqué du CMF, des discussions sur un consensus d’un programme
global de redressement entre le groupe BATAM,
les banques et ses fournisseurs – comportant entre autres une opération
d’accordéon – seraient sur le point d’aboutir.



Parmi les publications annuelles provisoires qui ont eu des répercussions
directes sur le marché, la dégringolade du résultat net de l’UBCI
de 58,85% à 7,511MD a tiré, vendredi, le cours du titre à une baisse de 2,96%
à 16,690 DT. En effet, prise dans la tourmente des difficultés financières de
BATAM,
la banque a été amenée à réaliser des provisions additionnelles de 19,564MD
contre des provisions de 6,862MD en 2001, soit un accroissement de plus de 185%.
Toujours dans le bancaire, BS
(-5,88% à 8 DT : 19.618 titres) a enregistré une baisse notable de son résultat
provisoire de 30,28% à 13,146MD pour un produit net bancaire qui a connu un
repli de 9,34% à 77,350MD par rapport au 31/12/2001. En effet, l’effritement
de la marge d’intermédiation qui s’est élevée à 54,350 DT contre 64,450MD
au 31/12/2001, soit une glissade de 15,67%, a pesé lourd sur le résultat de la
banque ; alors que les autres produits d’exploitation bancaire – hors marge
d’intermédiation – sont restés globalement quasi-stables.



Du côté des performances positives qui sont restées dans l’ombre, ALKIMIA
(0,65% à 31,200 DT) a annoncé un résultat net provisoire au 31/12/2002 en
hausse de 68% à 10,442MD pour un chiffre d’affaires de 78,744MD (+3%). Il est
à noter également que la société a bénéficié notamment au cours du
premier semestre de prix assez avantageux de ses matières premières sur le
marché international. Pour le reste, nous avons enregistré paradoxalement la
chute de SFBT
(-7,27% à 37 DT : 3.592 titres). Pour le reste, SOTUVER
(-2,94% à 8,250 DT) dont l’exercice 2002 a été une année de transition puisqu’elle
a œuvré pour la réalisation de sa nouvelle unité de production de Djebel El
oeust, a connu une baisse attendue de son chiffre d’affaires qui s’est élevé
à 11,431MD (-9,54%). En parallèle, le résultat provisoire de la société
s’est affiché en net recul de 57,97%. Cela dit, le titre a connu un meilleur
sort vendredi par rapport aux deux dernières semaines, et ce, en gagnant 0,60%
à 8,250 DT.