COFACE : Le Maroc et la Tunisie font mieux que la Jordanie, l’Egypte et la Turquie.[Suite]

Des trois autres pays de l’accord quadra, que sont la
Jordanie, la Turquie, l’Égypte et la Tunisie, seul le dernier est dans la classe
A (A4). Il reçoit exactement la même note que le Maroc.

La diversification progressive du tissu productif soutient
une croissance stable et élevée en Tunisie. De bons résultats de l’activité
touristique et un véritable boom des services couplés à une politique
industrielle volontariste ont fait que l’indice de la Coface s’améliore depuis
deux ans.

Par ailleurs, la Tunisie bénéficie des mêmes atouts que le
Maroc, à savoir le transfert des expatriés et les recettes touristiques. Ceux-ci
modèrent autant chez nos voisins le besoin du financement extérieur. Les
Égyptien et Jordaniens sont par contre moins «bons élèves». Ils sont tous deux
notés B. malgré cela la Coface parle de perspectives favorables pour 2007 en
Égypte. La production de gaz soutient le secteur pétrolier et le tourisme semble
résister aux multiples attentats qu’a connus le pays. Le secteur est fondamental
pour l’activité économique. Le risque d’instabilité géopolitique reste tout de
même élevé et pourrait à la longue affecter le tourisme et les investissements
qui sont déjà en deça du besoin de développement du pays.

Quant à la Jordanie elle profite «de son rôle de base
arrière de l’Irak et de l’afflux de capitaux régionaux mais les comptes
extérieurs restent exposés à un éventuel retournement de confiance des
investisseurs». Les tensions géopolitiques que connaît le pays de par sa
proximité avec la Palestine et d’une partie de sa population originaire de ce
pays menaceraient l’économie, selon la Coface.

La Turquie, autre pays lié au Maroc par les ALE est dans la
même catégorie (B). L’environnement économique et politique incertain selon
l’assureur français des crédits à l’export est susceptible d’affecter ses
comportements de paiement souvent médiocres. La Turquie, faisant partie des
grands pays émergents, a quand même assaini et restructuré son système bancaire
et ce depuis 2001, mais reste très dépendante énergétiquement. La perspective
d’intégration à l’UE constitue aussi un puissant moteur de réformes. Celles-ci
sont toutefois ternies par la montée en puissance du nationalisme, comme en
témoigne le récent assassinat du journaliste d’origine arménienne Hrant Dink, ou
les tensions entre religieux et laïcs.

L'économiste (Maroc)

L’échelle de notation

Les notes de la Coface sont classées en 7 niveaux:

A1: La situation politique et économique très stable influe
favorablement sur le comportement de paiement des entreprises généralement bon.
La probabilité de défaut est très faible.

A2: La probabilité de défaut reste faible même si
l’environnement économique et politique du pays ou le comportement de paiement
des entreprises du pays est un peu moins bon que pour les pays notés A1.

A3: Le comportement de paiement généralement moins bon que
pour les catégories précédentes pourrait être affecté par une modification de
l’environnement économique et politique du pays, même si la probabilité que cela
conduise à un défaut reste peu élevée.

A4: Le comportement de paiement souvent assez moyen
pourrait en outre être affecté par un environnement économique et politique qui
pourrait se détériorer, la probabilité que cela conduise à un défaut de paiement
reste acceptable.

B: Un environnement économique et politique incertain et
susceptible d’affecter des comportements de paiement souvent médiocres.

C: L’environnement économique et politique du pays très
incertain pourrait détériorer un comportement de paiement déjà souvent mauvais.

D: Environnement économique et politique du pays présentant
un risque très élevé qui aggravera des comportements de paiement généralement
exécrables.

Source : Coface

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