Compte rendu de la communication financière du 12 mai 2015 : Un bénéfice consolidé 2015p de 12,8 MD pour atteindre 27,5 MD en 2019.

A la veille du démarrage des souscriptions à l'introduction en Bourse d'Uniersal Auto Distributors Holding, (UADH), regroupant les filiales du pôle automobile du Groupe Loukil Investment Group, une communication financière a été organisée au siège de la Bourse de Tunis, consacrée à la présentation d'UADH, fruit d'une restructuration juridique et financière de LIG, entamée depuis près de trois ans. La création d'UADH a dû passer par la cession des participations non stratégiques détenues par les filiales qui ont engendré des moins values importantes au tour des 15,9 MD. Le Holding regroupe aujourd’hui quatre filiales que sont Aures Auto, Economic Auto, LVI et Gif Filter, déjà cotée à la Bourse de Tunis depuis 2005.

Le choix d'UADH pour l'introduction en bourse s'est imposé vu le potentiel de croissance de l'activité qui ne cesse de se développer, avait indiqué Bassem Loukil, Directeur Général d'UADH, évoquant la redistribution des cartes notamment après la révolution, sous entendant les quotas qui ont cessé de favoriser certains concessionnaires au détriment d'autres, d'ailleurs les quotas attribués à UADH en 2015 pour les véhicules léger s'inscrivent dans la même tendance, avec 8000 unités attribuées contre 5900 en 2014 et 6200 prévus par le Business Plan, ce qui devrait se traduire par une hausse de 20 à 22% du volume de vente.

En 2014, le groupe UADH a dégagé un chiffre d'affaires de 318,3 MD, en hausse de 8,82% comparé à 2013, et devrait atteindre un résultat net de 3,455 MD, en légère croissance de 1,1% en glissement annuel. L'exercice a été marqué par le passage de Citroen en pôle position sur le marché tunisien en terme de nombre de véhicules vendus, avec une part de marché de 10,6%, un trend qui semble se confirmer puisque la marque a écoulé 1130 unités sur les trois premiers mois de l'année 2015, soit 34% de plus qu'à la même période en 2014 et représentant une part de marché de 11,6% à fin mars. La part de marché totale du groupe toutes marques confondues, sur le segment véhicules léger, se présente à 13,9% au premier trimestre 2015, contre 11,9% à la même période en 2014, correspondant à 1351 véhicules vendus contre 1182 au 1T14, soit une évolution de 14,8% en volume. Le taux de marge commerciale est à 20,2% à fin mars 2015 contre 18,7% prévu par le Business Plan et 21,4% au 1T14.

Le management s'est également félicité des performances LVI  (Loukil Véhicules Industriels) distributeur officiel et exclusif de la marque Renault Trucks, qui a augmenté sa part de marché de 22 à 30% entre la fin 2014 et fin mars 2015, malgré un contexte de stagnation sur un marché fortement lié à la relance économique et où la majeure partie des ventes se font sur appels d’offres.

S’agissant des perspectives de croissance d’UADH, il est prévu un chiffre d’affaires consolidé 2015 de 356,7 MD pour atteindre 474,4 MD à fin 2019. Le Business Plan prévoit une amélioration constante de la marge commerciale, de 18,7 à 19,5% sur la période. Le Gearing d’UADH est appelé à passer de 80% en 2014, à 34% en 2015, puis 14,4% à fin 2016. La dette nette du groupe passera de 57 MD l’année écoulée à 38 MD en 2015, porté, en plus des performances commerciales, par les 40 MD injectés dans le cadre de l’IPO et le remboursement anticipé d’une grande partie de la dette.  Le prospectus d’introduction table sur un résultat net part du groupe 2015p de 12,8 MD, puis 18,2 MD en 2016 allant jusqu’à 27,5 MD à l’horizon 2019.

A noter que les travaux de valorisation ont abouti à une valeur à l’IPO de 200,2 MD, et un prix d’émission de 6,500 DT l’action. Un contrat de liquidité sera mis en œuvre composé de 20 MD dont 15 MD en liquidité et 5 MD en titres. Compte tenue de l’impact de la restructuration juridique (Moins-value de 15,9 MDT en 2014) et du fait du décalage d’une année pour la remontée des dividendes au holding, UADH ne distribuera pas de dividendes en 2015. Le montant des dividendes à distribuer est estimé à 0,866 MD en 2016, puis 7,9 MD en 2017 pour atteindre 12,8 MD en 2019.

Rappelons enfin que les souscriptions seront ouvertes aujourd’hui 13 mai pour se poursuivre jusqu’au 20 du même mois inclus, pour une première cotation début juin 2015. 

Télécharger la présentation de la communication financière du 12 mai d’UADH .