La société de promotion immobilière tuniso-Saoudienne
SITS a tenu sa première assemblée générale après son introduction en bourse
réalisée en début de cette année portant sur un nombre de titres de 540 mille
(30%) avec un cours de 11 DT par action. Pour prés des 30% de l’actionnariat
public convoqué, l’assemblée a été, aussi, une occasion pour remplir le siége
réservé aux petits porteurs dans le conseil d’administration.
Concernant cette première année d’exploitation de l’ère
boursière de la société.
SITS, les avis ont été globalement controversés à cause des décalages
observés entre les prévisions et les réalisations.
SITS qui annonçait en décembre 2005 qu’elle réaliserait un CA et un bénéfice
net respectivement de 5,5MDT et 1,16MDT à fin 2005, a finalement clôturé l’année
avec un CA de 3,4MDT et un résultat de 353 mille dinars. La nature très
concurrentielle et conjoncturelle de l’activité et les conditions actuelles du
marché immobilier ainsi que les retards occasionnés dans l’exécution de certains
projets ont affecté la performance commerciale de la société. A noter que les
ventes de
SITS dans le cadre du projet de Borj Khefacha (Monastir) ont pu drainer
2,9MDT, dépassant les ventes programmées dans le prospectus d’émission. Cela
dit, l’activité de la société a généralement pâti de l’annulation des promesses
de vente dans les ensembles commerciaux, donnant un coup d’arrêt à la
progression des ventes en 2005. Par ailleurs, les marges ont senti l’effort
d’investissement effectué par la société pour renouveler son stock de terrains.
SITS a acquis en 2004 un terrain de 693 m2 en plein centre ville du côté de
l’avenue Kheireddine Pacha pour un coût avoisinant 2,330MDT à régler sur trois
ans et ce, pour y bâtir un immeuble de bureaux et répondre, ainsi, à la forte
demande dans cette zone. Le coût total de ce projet, dont l’achèvement des
travaux est prévu pour septembre 2006, devra atteindre 4,5MDT.
SITS a entamé dés 2005 la vente sur plan de ce projet dont les revenus
attendus pour 2006 devront atteindre 3MDT. Prévoyant de meilleures conditions de
vente pour les projets Errihab 3, 4 et 5 du côté de l’Ariana, suite à la
construction des échangeurs de Soukkra-Borj louzir et l’implantation de
l’enseigne GEANT sur l’autoroute Tunis-Bizerte,
SITS a procédé à la réactualisation des études techniques des trois tranches
restantes. Ceci lui a permis de doubler la superficie qui reste à bâtir, passant
de 25500 m2 à 51480 m2 et, par ricochet, de relever le coût résiduel à 20MDT. .
Pour le projet Errihab 3,
SITS comptait d’après ses plans de vente initiaux générer un CA de 6,3DMT
entre 2006 et 2008. Avec la mise à jour de ce projet, la société peut espérer un
CA autour de 10MDT.
Au cours de cette réunion, l’actionnaire de
SITS s’est montré particulièrement intéressé par le projet ICC qui a été
filialisé au vu de son importance soit un coût de prés de 65MDT et une surface
totale de 64000 m2. Ce projet qui constitue la véritable source des revenus
futurs du groupe
SITS devrait être achevé en 2009. Environ 60% de la tranche 1 du projet, qui
consiste en un complexe d’affaires sur 11100 m2 devrant coûter prés de 9MDT, a
été commercialisée, engrangeant des revenus de 4MDT en 2005 contre 9,5MDT prévus
dans le prospectus. Ce retard a impacté le chiffre d’affaire consolidé du groupe
qui s’est établi au 31/12/2005 à 8,5MDT soit un écart de 5,5MDT par rapport à ce
qui a été prévu initialement. Ceci étant, l’exploitation a dans l’ensemble mieux
performé grâce au projet ICC dont la taille et le prix de revient (acquisition
des terrains intervenue il y a plus de 15 ans pour un coût assez bas) ont
contrebalancé les autres nouveaux projets dont le coût moyen ressort à plus de
1000 DT/m2. Le résultat d’exploitation consolidé finissant à 2,520MDT comparé à
957 mille DT en 2004 a permis de rétablir le résultat net au dessus de 1MDT
(1,169MDT) laissant afficher un meilleur profil des marges opérationnelles et
nettes.
Les deux tranches 2 et 3 du projet ICC devraient coûter 25
et 32MDT assurant d’après les prévisions de la société des revenus estimés
respectivement à 40 et 50MDT. Au vu de ses flux attendus, l’attention des
actionnaires se focalisera particulièrement sur les états financiers consolidés
du groupe
SITS largement plus significatifs que les états individuels.
Pour finir, les administrateurs saoudiens de la
SITS ont tenu à réitérer leur confiance dans le marché immobilier tunisien.
Loin des perturbations que connaît ce marché assez exigu tenant des spécificités
de certains segments tels que les complexes d’affaires, résidentiels ou
hôteliers, il y a toujours des opportunités à saisir à condition de faire les
bons choix en matière de politique d’investissement.
SITS a choisi de s’autofinancer et de croître grâce aux ressources internes
du groupe, tout en s’ouvrant sur la bourse. La dernière OPS a porté les fonds
propres à 14,744MDT (hors minoritaires) pour un capital social de 9MDT,
SITS servira à partir du premier juillet un dividende de 0,500 DT par
action, y compris les actions nouvellement émises. La société qui, par souci
d’améliorer la liquidité de son titre et d’élargir la base de son actionnariat,
a décidé de réduire sa valeur nominale de 5 à 1 DT.
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