L'intermédiaire en Bourse Tunisie Valeurs, revient dans une note du 8 juin, sur les performances de la BIAT en 2019, un bon crû selon les analystes de Tunisie Valeurs. La banque y est parvenue à afficher une croissance à deux chiffres au niveau de la majorité de ses indicateurs d’activité. La BIAT prouve encore une fois sa capacité à concilier les objectifs de rentabilité et de liquidité.
Le leadership de la banque sur les dépôts à vue, sa marge de manœuvre confortable sur le coût des ressources et sur le ratio de transformation sont les avantages de la BIAT face aux contraintes de la crise du COVID-19 qui secouent la sphère économique et financière.
Troisième plus grande capitalisation du marché actions, la BIAT affiche des niveaux de valorisation historiquement bas même en tenant compte des retentissements du COVID-19 et de la dégradation du taux de couverture des créances classées depuis 2014. Au vu du niveau maitrisé du taux des créances classées, les efforts de couverture supplémentaires à consentir par la banque devraient être limités dans le temps.
La crise du COVID-19 devrait accentuer la sélectivité entre les banques et générer un mouvement de « Flight To Quality » qui profiterait aux banques les plus solides sur le plan fondamental.
La BIAT traite aujourd’hui à des multiples historiquement bas: 5,4x ses bénéfices et 1,0x ses fonds propres estimés de 2020. Des multiples qui intègrent les surcoûts de la crise du COVID-19 sur la période 2020-2021 et l’effort supplémentaire à déployer par le management pour rattraper le retard pris en matière de couverture des créances classées.
Vu l’appartenance de Tunisie Valeurs au Groupe BIAT depuis mars 2020, l'intermédiaire en Bourse s'est abstenu d'émettre une opinion sur la valeur.
